民生证券近日发布新大陆的研究报告称，公司是国内具备物联网综合解决方案能力的龙头厂商，各项业务围绕"云管端"全面布局：1）端末产品包括条码类（一维码、二维码）和POS类；2）管段业务受益于与运营商超过10年的业务合作；3）云端业务具备大型数据库系统集成设计和服务经验，能够提供电信级解决方案和以BOSS为基础的移动网络支撑业务。公司致力于推动物联网新的商业模式，从而带动机具类产品的大规模销售和后续运营服务。
介入涉税票证二维码业务，成为金税三期标准制定者。金税三期有望在全国范围内大规模推广涉税票证二维码防伪，涵盖国税、地税的多种票证，首批在6省市展开试点。
二维码存储信息量更大，防伪功能更强，认证方便可替代人工输入和扫描。按目前市场售价乐观估计，扫描枪定价在800元左右，那么整体潜在的市场空间将达到160亿。公司是此次中标的唯一标准制定者，未来有望成为国税总局的推荐厂商，将是最大受益者。国外竞争对手参与的可能性很小。二维码参与票证监管有望复制到海关、质检、药品监管等多领域。
不断开拓条码业务新领域，成为商业模式推动者。国内即将进入食品安全溯源体系的建设高峰期，标签业务最先启动，二维码成本优势显著将与RFID共存。公司在食品溯源领域拥有城市级的解决方案和硬件提供能力：中标商务部7814万订单，先后已经在三批12个城市进行了试点并得到推广应用。此外，公司依托自身和参股子公司上海翼码在O2O领域做了很多卓有成效的实践。上海翼码是国内最大的二维码服务商，是中国"基于二维码电子凭证构建交易"的业务模型的创造者，占据了二维码电子凭证交易90%以上的市场份额，拥有3000多家签约客户，为公司不断进入新领域创造有利条件。
传统业务收入稳步增长，盈利能力不断提升：1）软件工程即运营商业务收入保持稳定，净利润率能够保持在较高水平；2）信息工程业务即高速公路业务收入稳步增长，由于省内项目占比提升，预计毛利率会有较为显著的提升；3）支付业务即POS业务，受益于中小银行和第三方支付的抢先布局，收入保持较快增长。4）地产业务锦上添花，"新大陆壹号"项目将在今年贡献收入，并在未来2-3年内保持稳定增长。
不考虑地产项目，给予2013-2015年EPS为0.27、0.36、0.48元；如考虑地产项目，给予2013-2015年EPS为0.44、0.60、0.79元，对应PE为36.7、26.9、20.4倍，估值合理，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。
